进入10月份后，红利低波跌，其它涨。

有几位朋友问，还要不要持有。

的确这段时间开始考验红利低波的持有人了，因为它不仅没有相对收益，而且没有绝对收益。这一个月以来，红利低波亏近2%，偏股基金指数涨近4%。要是说到个别基金，更是让人羡慕嫉妒恨了。

北交所基金齐齐涨了40%左右。

还有基金在11月11日一天涨幅10%的。

这时候股神和基神也应运而生，抖音上90后小伙从几十万做到五千万访谈的，说是本来今年要做到1亿。身边也有买基金一个月三五十的。如何轮动，如何选半导体、芯片、AI、军工，随处可见这样的“武功秘笈”。有人开始说是弹性重于安全，憧憬重于现金流折现，反正又开始活泛起来了，犹如惊蛰后从洞里爬出来的蛇。

到底还有没有必要持有红利低波呢？从一张有意思的图讲起。

|一张异象的图

上图中用红色虚线标出的三年年化收益基本是一条直线，在12%左右。而观察2021年前的走势，它的三年年化收益率基本和偏股基金指数一样上窜下跳的。

为什么这样呢？

其实谜底如窗户纸，一捅就破。

答案就是：在21年后，估值触底，跌无可跌。PB的基本在近十年后20%的分位上晃荡。

目前的PB是0.68倍，股息率5.32%，相比2023年的6.39%，2022年7%有所降低，但仍可接受。如今，政策转向之后，红利低波里面的主要行业（银行、煤炭），还有经济变好后，经营变好的可能（这是一个期权）。

如果未来是牛市，红利低波可能没有相对收益，但大概率有绝对收益。让我们再重温一下持有红利低波的最强的逻辑：

年化投资回报率 = ROE×(1-分红率) + (1/PE)×分红率

前者是内生增长率，后者是股息率。